काठमाडौं । धेरै देशहरूले क्रिप्टो–आधारित डिजिटल मुद्राहरू द्रुत गतिमा अपनाइरहेका छन् । क्रिप्टोकरेन्सीहरूको लोकप्रियता बढ्दै गएको छ । यद्यपि, बिटकोइन र अन्य क्रिप्टोकरेन्सीहरू अत्यधिक अस्थिर छन्, प्रायः महत्त्वपूर्ण मूल्य उतारचढावको अनुभव गर्छन् । त्यसैले, स्टेबलकोइनहरूलाई स्थिर र भरपर्दो विकल्पको रूपमा हेरिएको छ ।

स्टेबलकोइन भनेको के हो ?

बिटक्वाइन र इथेरियम जस्ता क्रिप्टोकरेन्सीहरूलाई अस्थिर मानिन्छ । तिनीहरूको मूल्यमा द्रुत गतिमा उतारचढाव आउन सक्छ । खरिद बिक्रीमा अचानक वृद्धि, ह्याकिङ घटनाहरू, वा ठूला लगानीहरूले मूल्यमा उल्लेखनीय उतारचढाव ल्याउन सक्छ । तिनीहरूको मूल्य कहिलेकाहीं सयौं डलरले उतारचढाव हुन सक्छ, जसले लगानीकर्ता र प्रयोगकर्ताहरूलाई जोखिम निम्त्याउँछ ।

यस अवस्थामा, स्टेबलकोइनहरू एक राम्रो विकल्पको रूपमा देखा पर्छन् । तिनीहरूले डिजिटल मुद्रा हुँदाहुँदै पनि परम्परागत मुद्राको विश्वसनीयता प्रदान गर्छन् । स्टेबलकोइनहरूको अद्वितीय विशेषता भनेको तिनीहरूको मूल्यहरू अन्य क्रिप्टोकरेन्सीहरू भन्दा बढी स्थिर रहनु हो । तिनीहरूको मूल्यहरूमा उल्लेखनीय रूपमा उतारचढाव हुनबाट जोगाउन डिजाइन गरिएको हो किनभने तिनीहरू डलर र युरो जस्ता फिएट मुद्राहरूमा आधारित हुन्छन् । उदाहरणका लागि, एक स्टेबलकोइन सामान्यतया एक डलर वा एक युरोमा निर्धारण गरिन्छ । यसको अर्थ यसको मूल्य स्थिर रहन्छ, जस्तै देशको आधिकारिक मुद्रा वा फिएट मुद्रा ।

विज्ञहरू विश्वास गर्छन् कि स्टेबलकोइनको बढ्दो स्वीकृतिको दुई प्रमुख कारणहरू छन्ः पहिलो डलरको मूल्यमा गिरावट र दोस्रो, सुनको मूल्यमा वृद्धि । द्रुत रूपमा घट्दो मुद्राको मूल्य अनुभव गरिरहेका देशहरूमा, टेथर र ग्क्म्ऋ जस्ता स्टेबलकोइनहरू सम्पत्ति सुरक्षाको लागि एक व्यवहार्य विकल्प बन्दैछन् । स्टेबलकोइनहरू ब्लकचेन प्रविधिमा आधारित डिजिटल मुद्राहरू हुन् । तिनीहरूलाई इन्टरनेट मार्फत, जहाँसुकै, जुनसुकै बेला पठाउन र प्राप्त गर्न सकिन्छ । लेनदेनको यो विधि छिटो र पारदर्शी छ । त्यसैले, तिनीहरू प्रायः अन्तर्राष्ट्रिय मुद्रा स्थानान्तरणको लागि प्रयोग गरिन्छ ।

बोलिभियामा धेरै वर्षदेखि क्रिप्टोकरेन्सीमाथि पूर्ण प्रतिबन्ध थियो, तर गत वर्ष यो हटाइएको थियो । त्यसबेलादेखि, त्यहाँ स्टेबलकोइन टेथर, वा ग्क्म्त्, लोकप्रियतामा बढेको छ । टेथर डलरमा पेग गरिएको स्टेबलकोइन हो । एउटा स्टेबलकोइनको मूल्य सधैं एक डलर हुन्छ । जापानले २०२२ मा स्टेबलकोइनलाई मान्यता दियो, यसको लागि कानुनी रूपरेखा सिर्जना गर्न विधेयक पारित ग¥यो । विश्वव्यापी लोकप्रियताका कारण भारत पनि स्टेबलकोइनतर्फ अघि बढिरहेको छ ।

क्रिप्टो लगानी प्लेटफर्म मुद्राएक्सका संस्थापक एडुल पटेल विश्वास गर्छन् कि प्रमुख देशहरूले अब क्रिप्टो र स्टेबलकोइनका लागि नियमहरू स्थापना गरिरहेका छन् । यसमा विश्वव्यापी स्वीकृतिले प्रमुख भूमिका खेलेको छ । उनले भने कि सिंगापुर, युएई र संयुक्त राज्य अमेरिका जस्ता देशहरूले डिजिटल मुद्राहरूलाई आफ्नो बैंकिङ र वित्तीय प्रणालीमा एकीकृत गरिरहेका छन् । उनीहरूले सुरक्षाका लागि पनि नियमहरू स्थापना गरिरहेका छन् । भारतले यो हेरिरहेको छ ।

भारतको रोजाइमा

यस सन्दर्भमा, अब भारतमा पनि तिनीहरूलाई अपनाउने संकेतहरू देखिएका छन् । भारतमा डिजिटल भुक्तानी र फिनटेक क्षेत्र द्रुत गतिमा विस्तार भइरहेको छ । भारतले स्टेबलकोइनको सम्भावनालाई बेवास्ता गर्न सक्दैन । भारतकी अर्थमन्त्री निर्मला सीतारमणले स्टेबलकोइन जस्ता नयाँ डिजिटल आविष्कारहरूले पैसा र पूँजीको लेनदेनको तरिकालाई रूपान्तरण गरिरहेको बताइन् । विश्व महत्वपूर्ण परिवर्तनबाट गुज्रिरहेको छ, र सबै देशहरू यसको लागि तयार हुनुपर्छ ।

यद्यपि भारत सरकार र भारतीय रिजर्भ बैंक क्रिप्टोकरेन्सीहरू स्थापनाकालदेखि नै सतर्क र शंकास्पद रहेका छन् । आरबीआईले बारम्बार क्रिप्टोकरेन्सीहरूलाई वित्तीय स्थिरताको लागि जोखिमको रूपमा वर्णन गरेको छ । निर्मला सीतारमणको भनाइले भारतको अडानमा उल्लेखनीय परिवर्तनलाई संकेत गर्दछ । यसअघि, आरबीआईका पूर्व कार्यकारी निर्देशक जी. पद्मनाभनले स्टेबलकोइन अपनाउने बारेमा भनेका थिए, यी अन्य क्रिप्टोकरेन्सीहरू भन्दा फरक छन् र विश्वव्यापी रूपमा अपनाइँदैछन् । उनले सरकारलाई चाँडै क्रिप्टोकरेन्सीहरूमा स्पष्ट नीति अपनाउन आग्रह गरे ।

एडुल पटेल भन्छन्, “भारत पहिले क्रिप्टोकरेन्सीको बारेमा सतर्क थियो । सोच्न समय लाग्थ्यो । तर अब यो बढी सक्रिय हुँदै गइरहेको छ । क्रिप्टोलाई पूर्ण रूपमा अस्वीकार गर्नुको सट्टा, भारतले अब यसलाई बुझेर, उपयुक्त नियमहरू सिर्जना गरेर र सुरक्षा सुनिश्चित गरेर यसलाई अपनाउने तयारी गरिरहेको छ । विश्वका प्रमुख देशहरूको अनुभव र विधिहरू हेर्दा, भारतले देशको डिजिटल अर्थतन्त्रलाई बलियो बनाउन र मानिसहरूलाई सुरक्षित रूपमा डिजिटल सम्पत्तिहरू प्रयोग गर्न सक्षम बनाउन आफ्नै रणनीति पनि बनाउँदैछ ।“

स्टेबलकोइन बजार कति ठूलो छ ?

स्टेबलकोइन बजार हालै बढेको छ । २०२५ को तथ्याङ्क अनुसार, विश्वव्यापी रूपमा हुने स्टेबलकोइन स्थानान्तरणको ३४% युरोपमा रहेको छ । यसको अर्थ विश्वव्यापी स्टेबलकोइन स्थानान्तरणको एक तिहाइ युरोपमा भइरहेको छ । युएसडिटी र युएडिसीजस्ता स्टेबलकोइनहरू युरोपमा लोकप्रिय छन् । सन २०२४ मा स्टेबलकोइन बजार स्थिर र बलियो रह्यो । २०२४ मा शीर्ष १० फिएट–आधारित स्टेबलकोइनहरूको कुल बजार पूँजीकरण लगभग १६१ बिलियन युएस डलर थियो । यो कुल क्रिप्टो बजार मूल्यको लगभग ८.२% हो । युएसडिटी र युएडिसी र डिवाईले यस बजारको सबैभन्दा ठूलो हिस्सा ओगटेका थिए ।

जे.पी. मोर्गनको एक रिपोर्ट अनुसार, अमेरिकी डलर–समर्थित स्टेबलकोइन बजारको मूल्य अहिले २२५ अर्ब डलर छ । यसले विश्वव्यापी स्टेबलकोइन बजारको लगभग ९९% प्रतिनिधित्व गर्दछ । यसले ठूलो ३ ट्रिलियन डलर क्रिप्टो बजारको लगभग ७% प्रतिनिधित्व गर्दछ, र यो बजार अझै बढिरहेको छ । भारतमा लगभग ३० करोड स्टेबलकोइन होल्डरहरू छन् । यो संख्याले मानिसहरूले परम्परागत डिजिटल भुक्तानीको तुलनामा स्टेबलकोइनमा बढ्दो विश्वास गरिरहेको संकेत गर्छ । डलरमा आधारित भएकोले, स्टेबलकोइनहरू सीमापार स्वीकार गरिन्छ, जसले गर्दा अन्तर्राष्ट्रिय लेनदेनहरू भारतीय बैंकहरूले प्रस्ताव गर्ने परम्परागत रेमिट्यान्स भन्दा सजिलो र सस्तो हुन्छन् ।

भारतले किन आफ्नो अडान परिवर्तन गर्दैछ ?

भारत सुरुदेखि नै क्रिप्टोकरेन्सीप्रति नकारात्मक रहेको छ । नियमन बिना, क्रिप्टोकरेन्सीहरूको दुरुपयोग हुन सक्छ । वित्तीय कार्य कार्य बलको २०२० को प्रतिवेदनले स्टेबलकोइनहरू मनी लान्ड्रिंग र आतंकवाद जस्ता गैरकानूनी गतिविधिहरूको लागि प्रयोग गर्न सकिने बताएको छ । तिनीहरू डिजिटल र विश्वव्यापी छन् । प्रायः, प्रेषक र प्राप्तकर्ताको पहिचान गोप्य रहन्छ, जसले गर्दा गैरकानूनी गतिविधिका अपराधीहरूलाई पत्ता लगाउन गाह्रो हुन्छ । यस कारणले गर्दा, भारत सतर्क रहन्छ ।

भारतमा क्रिप्टोकरेन्सी पूर्ण रूपमा प्रतिबन्धित नभएपनि, यससम्बन्धी नियमहरू धेरै कडा छन् । यसैबीच, संयुक्त राज्य अमेरिकामा, ट्रम्प प्रशासन “अमेरिका–समर्थित“ क्रिप्टो, विशेष गरी स्टेबलकोइनहरूको सम्बन्धमा सक्रिय भएको छ । स्टेबलकोइनको प्रयोग विश्वव्यापी रूपमा बढ्दै गएको छ, जबकि डलरको माग घट्दै गएको छ । त्यसैले, ट्रम्प प्रशासन डलर–पेग्ड वा डलर–समर्थित स्टेबलकोइनहरूलाई नियामक नियन्त्रणमा ल्याएर बलियो बनाउन चाहन्छ ।

ओजी क्लब दाओका पूर्व सह–संस्थापक अमित कुमार भारतमा वेब–३ र क्रिप्टोकरेन्सी समुदायसँग काम गर्छन् । उनी भन्छन् कि अमेरिकाले यसो गरेर डिजिटल अर्थतन्त्रलाई नियन्त्रण गर्न चाहन्छ । उनले यस वर्षको टोकन २०४९ कार्यक्रम, क्रिप्टोकरेन्सी र वेब–३ मा विश्वको सबैभन्दा ठूलो विश्वव्यापी सम्मेलन, पनि यही विषयवस्तुमा आधारित रहेको बताए । अमितले भने कि सम्मेलन स्टेबलकोइनमा केन्द्रित थियो । सबै देशहरूले आफ्नै मुद्रा वा विकसित ब्लकचेन प्रविधिमा आधारित स्टेबलकोइन चाहन्छन् ।

अमित बताउँछन्, “ट्रम्प जुनियरले पनि सम्मेलनमा भाग लिएका थिए र स्टेबलकोइनको महत्त्वमा जोड दिएका थिए । आज, हरेक देशले आफ्नो अर्थतन्त्रलाई बलियो बनाउन चाहन्छ र अन्य देशहरूमा निर्भर हुनु हुँदैन । हाल, धेरैजसो चीजहरूको मूल्य अमेरिकी डलरको तुलनामा छ । भारतले आफ्नो डिजिटल अर्थतन्त्र र पूर्वाधारलाई बलियो बनाउन पनि काम गरिरहेको छ, विशेष गरी भारतीय रिजर्भ बैंकद्वारा समर्थित प्रणाली । भारतले अब रुपैयाँ–समर्थित स्टेबलकोइनको सम्भावनालाई गम्भीरतापूर्वक विचार गरिरहेको छ । भारत पनि बलियो डिजिटल अर्थतन्त्र चाहन्छ । यस्तो अवस्थामा, स्टेबलकोइन यो हासिल गर्ने दिशामा ठूलो कदम हुन सक्छ । अनुवाद गरिएको